貿易戰或變匯率戰澳下半年賭收難料

回顧本澳第二季住宅市場，可見由三月份開始的一手熱潮延至第二季末，並從剛出爐的六月上半月的數據顯示，成交已沖高回落，預料成交量將平穩於每月700至800宗成交左右，今年應難再現五月份曾突破千宗成交的情況。

外圍方面因G20峰會完滿結束而顯得一片昇平，市場轉向於月底聯儲局會否展開減息。置業者須留意一個情況，過去本澳因與港幣掛勾而沒有跟隨美國9次加息，換一個角度代表若美國減息，本澳是沒有條件跟隨。港澳息口已沒有下調空間，反觀即使美國減息，香港可能掉轉槍頭加息，澳門也必須跟隨。

賭收方面經過半年奮戰，錄得「三勝三負」的局面，半年計算微跌0.5%。2019年博彩毛收是非常難追數的一年，主因內地實體經濟未見起色以及2018年的基數龐大。正因如此下半年將是最關鍵的時刻，上年下半年的基數巨大，要錄增長本非易事。另外值得留意是，過去常認為人民幣走強有助刺激來澳的消費，增加博彩收益。過去一年始乎有些微妙的轉變，以上兩月為例人民幣都非常弱，無論在岸離岸均接近7算，但反而博彩毛收止跌回升。同樣情況發生在2018年第四季，當時人民幣亦快穿7算，但10月份賭收錄得273億，為47個月以來的高位。人民幣走弱主因與美國貿易摩擦正酣，上年阿根廷G20峰會後，中美兩個經歷了五個月的蜜月期，期間人民幣回升10%以上，澳門博彩毛收今年則錄得一月、三月及四月負增長。非常值得關注是剛完結的日本G20峰會，兩國領導人再次達成共識展開貿易談判，情況完全是與上年12月一樣舊酒且不換瓶。人民幣這一年的強弱其實可以體現為中央「落閘」還是「開閘」，當貿易摩擦緩和時實施「落閘」，資金困在國內難以出境，目的可能是趁有空檔期繼續去杠杆化、減低企業債及地方債，實行緊縮。當貿易摩擦升溫時「開閘」，目的可能是緩和國內緊縮，打救國內實體經濟、刺激消費，實行寛鬆。若是這樣情況，顯然未來一季將會「落閘」，我們可以看看未來人民幣會否走強，所以美國月底加息與否亦起到人民幣升值壓力的作用。未來一季乃至下半年，博彩毛收將遇最強挑戰，而2019年整年的博彩收益有著關鍵的未來方向，可能平穩過渡，亦可能是轉逆點。

安世高級分區營業董事何啓明

資訊來源：澳門日報

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